铝价将维持偏强势头

大年初一期间伦铝振荡接入，总体小跌。国际上节后首个交易日沪铝喜迎开门红后之后高企，截至8日上午收盘，沪铝主力2203合将近收暴跌于22650元/吨，暴跌480元/吨，暴跌幅2.17%。迄今为止看铝市基本面之上仍偏强。

节后累库曲率半径极低预料

1月份以来，国际上社会变迁油料持续性去库，直至节前一周铝锭才注意到小幅累库，此次铝锭淡季累库曲率半径和时长以外不及美国市场预料。据SMM统计数字，截至2022年2月7日，国际上铝锭社会变迁油料为86.6万吨，较大年初一前累库14万吨，极低前年但极低历史纪录来同期，同时油料绝对量也处于历史纪录偏长期。国际上大多数铝板带箔跨国公司因出口订单极好，除夕没有放假，获取了一外铝锭增值，因而大年初一期间油料累积曲率半径极低历史纪录来。

镍不景气价格之后高企

受冬奥会限产直接影响，晋鲁豫地区镍跨国公司以外注意到不同相对的减出厂似乎，据统计数字当前邻省的接入生产量缩小合计已达1502万吨，据统计数字镍生产量已减少4.12万吨，原计划不景气和压产将持续性到2月日和左右。大年初一期间电解铝工场多以损耗工场内油料为主，迄今为止外电解铝工场的工场内镍油料可以承传7—10天的生产，随着美国市场对油料担忧升级，铝工场补库意愿提升，镍价格之后高企，电解铝成本之上抬升。

广西电解铝存在不景气风险

已对广西间歇性登革热，迄今为止南宁市受到全面封控，当地铝工场铝锭运输情况严重，外铝锭因转变成工场内油料而很难进入贵金属片段。据SMM统计数字，截至1月底，广西电解铝接入生产量将近为198万吨，其中南宁市内涉及电解铝接入生产量173万吨，占到国内接入生产量的4.5%；南宁市镍建起生产量将近955万吨，将近占到国内生产量的11%。广西电解铝跨国公司的镍交货多以两省为主，跨国公司正因如此油料在7—10天，迄今为止看两省电解铝跨国公司基本承传正常生产，暂未注意到跨国公司停不景气的似乎。但迄今为止交通网管控符合，借助于运输瓶颈，另外此次登革热已经直接影响当地镍的生产，近期跨国公司原料备库或注意到瓶颈。总体上考虑到登革热持续性时长的不确定性和零售业情况严重的似乎，跨国公司后期似乎存在不景气风险。

另外，前期的之上因素所欧洲能源解决办法仍未减退，欧洲地区货源仍承传偏紧，LME油料承传去化。总体上铝基本面仍承传偏强，需关注累库节奏感和需求崛起适度。风险点有两个：一是铝价持续性高位似乎对近期需求崛起产生抑止，二是广西登革热快速缓解，复产持续性落地。（作者单位：海通期货）

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