知乎回港二次上市：今天资本、李开复等套现11亿，腾讯成为第一大股东

尤为是知乎在美股并购后，的公司总资产现在仅剩14亿美元，；大下同分之一91亿元，颇多此从前的净资产高水平。而值得注意着知乎业绩赤字、总资产下滑，所持已成了股票美国市场非常快的买进方式。从这个本质来话说，此次集中都所持的董事局中都，大多都是融资知乎5-10年的要到期股票美国市场立刻不难理解。

不过，也不是所有董事局都在“退却”，仍在坚守的百度已成了知乎的第一大董事局，这一点反而让人有些意外。要知道，尽管百度在2015年至今，几乎参与了知乎每一轮借贷，但在2021年12年末，知乎在国内的既有的公司北京便是天下科技有限的公司发生自营变非常，百度、谷歌等多个的公司及个人行为淡出董事局在此之后。现在多名董事局所持，知乎与只不过外资全面解绑，作为劳方入场的百度也这不这不需要话说会停留多久。

3 比起零售业化困局，非常可怕的是让外资丧失自信

对于知乎在美国市场的右边，李彦宏曾将其称为“全世界上极其少数没有替代品的app”。或许也是因为缺乏参照，知乎在零售业模式追寻上变得越发拧巴。

参考资料数据看出，知乎的主要总收入来自在线广告、付费该协会、细节营销解决办法以及其他公共服务五大乒乓。其中都，2021年，知乎线上中国电信总收入为11.61亿元，营业收入放缓37.7％，增速放缓。不过，的公司来自零售业细节解决办法业务总收入为9.74亿元，营业收入放缓617％；其他总收入1.56亿元，营业收入放缓196％，受此驱动，2021年，知乎以细节为核心的非中国电信总收入占比降到了61％。

尽管这些数据表现仅仅知乎的零售业结构全面渐进个人化，但的公司的中都心学问付费、电子商务、实况转播、短视频、网文等多方向的零售业化追寻，一方面受益于互联网风口，另一方面则离不开的公司的运营投放。

参考资料数据看出，2020年至2021年，知乎营收分别为13.52 亿元、29.59 亿元，同时间内，的公司的总运营费分别降到13.61亿元、29.45亿元，营收与运营费近两年都处在拉平状况。在这之中都，的公司的销售和营销费一直保持低速放缓，2021年，该项投放营业收入放缓122%降到16.35亿元。

显然，的公司现在的低放缓建立在低投放的从前提上，一旦低投放无以为继，知乎的零售业化道路还将非常加迫切。况且在眼看，摆在知乎面从前取而代之的问题是，SDK之从前还能靠着用户的持续放缓和对零售业从充满信心的展望吸引借贷，而在返国并购后，无论是放缓见顶还是有限的零售业空间都戳破了不少似乎，多董事局所持解绑也是在表明态度。

未来，知乎这不需要非常多实打实的零售业化表现，但这在短期内仍是课题，此次来港或许能够挽救知乎净资产持续下滑的陷入困境，但也只是一时。

犹记得在知乎返国并购时，李彦宏送给周源一朵宝瓶宝瓶，意为出淤泥而不染。然而外资美国市场少有这样的纯净，知乎上，李彦宏的之后一次“回答”立刻停留在知乎返国并购之际。相似地，今日外资此轮所持最多，的公司创立人郑取而代之暮年：“赞美的的公司最差永远不要淡出。”或许对知乎来话说，比起眼从前的转变困局，让外资丧失自信是非常可怕的事情。

本文来自微信公众号 “取而代之纳什”（ID：newgametheory），作者：半盏茶，36氪经授权发卖。

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