华泰期货甲醇日报20220311：原油带动能化板块回调，甲醇自身港口去库其所

一、内地过氧化氢停滞挺价

（1）西南方售价停滞强而有力，鄂尔多斯两条路线2700元/吨（-115），西线2760元/吨（-60），能化Lua故事情节下，中游转变成犹豫不决。本周隆众西南方签单量仍在22.4万吨（-0），订单回落频率太大慢于预料，低价故事情节下中游情绪太大转淡；隆众西南方厂库22万吨（-3.8万吨）停滞回落。（2）乌克兰或无意再加入北约，且主动就被占领土与俄方探讨，俄乌冲突注意到转机，原油快速低位Lua，得益于能化板块周四低位Lua。（3）石化用煤现价仍强而有力，重视原先指导原因。

二、商内港存量去库稍微尚可

（1）本周卓创商内港存量75.2万吨（-5.3万吨），其中江苏45.4万吨（-0.6万吨），进口船货和国产货物其后到内港；浙江15.4万吨（+0），装运仍偏慢；华南14.4万吨（-4.7万吨）。届时3同月11日至3同月27日沿海地区进口船货到内港量61万吨，到内港节奏性回落。（2）江苏商内港存量绝对量级仍偏低，贡献售价灵活性。伊拉克部分加工厂均签下3个同月的投标量，仍凸显伊拉克加工厂挺价无意，留意其他加工厂签下原因。

思路理性：（1）单边：谨慎看多。过氧化氢3同月自身供需矛盾较大，定价的主导因素主要是煤价及石油售价，注意防范安全性。（2）跨品种现金流：3-5同月平衡表预判过氧化氢/PP存量比值小幅上升，倾向逢低做上回。（3）跨期现金流：犹豫不决。

安全性：成品煤价波动随之而来的成本支柱晃动，伊拉克续约货签下进度。

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