泰达宏利基金投资部总经理王鹏：投资不景气行业龙头，追求戴维斯双击

展望天等，我并不认为越来越急需的政治经济衰退餐饮业用上越来越好的持续性，推论业绩放缓速度失掉的持续发展餐饮业仍大期望值似乎会有微额盈余。周期性不是不确定性，拿了严重错误的资产才是远微过的不确定性。

2022年开年的A股市场并不清醒，市场遭遇政治经济衰退餐饮业预处理之后，又受到国际局势紧张的黑天鹅袭击。

但首先不想和海外投资者分享的是，这样的震荡与周期性在A股市场其实并不少见。如果短期的周期性似乎会让您非常忧虑或者烦恼的话，其实不妨看长一点，看长一点就似乎会发现很多东西其实是短期博弈。

我们海外投资人最能赚到的一大笔钱，是合理餐饮业特质的产业态势发展的一大笔钱。如果一个餐饮业今后几年复合放缓速度很高，短期的周期性就只不过是周期性，只要产业态势很难变，今后几年的收益放缓速度、收入放缓速度、年销量放缓速度很难大的相应，我觉得它在急跌的过程中会反而是机遇。

我们可惜这些合理产业发展态势的政治经济衰退餐饮业。我自己的海外投资想法就是——海外投资政治经济衰退餐饮业的龙头，追求戴维斯双击。前半句是方法，后半句是结果。第一步，在中会观层面推选2-3年维度政治经济衰退向上的餐饮业;第二步，找出能够领先于Beta的Alpha，包括竞争力颇为强于的餐饮业龙头，或者在失衡格局中会最紧张该集的细分应用龙头，这样来作下来的结果，虽然仍有似乎会周期性，但是只要同样的海沟是正确的，那么就似乎会在报表季的时候，获得股市上的反馈和反对——因为同样的海沟业绩越来越易微预想，也就似乎会非常越来越易地造成微额盈余，同时把周期性须要控制住，股市的态势大期望值还是似乎会向上的。

展望天等，我们并不认为越来越急需的政治经济衰退餐饮业用上越来越好的持续性，推论业绩放缓速度失掉的持续发展餐饮业仍大期望值似乎会有微额盈余。政治经济衰退餐饮业从来很难简单因为作价高带来股市态势性崩坍，决定股市的框架是基本面数据的转变，我们目前观察到的是：

1）新能源车：排产和批零数据此后强于势，2022年大期望值此后保持放缓，虽然锗价此后上涨导致市场对收益能够有忧虑，但一方面价格比越来越易导电，另一方面除去锗以外其他铁矿石价格比都在回落，我们推论对电池该集收益能够不良影响不大;

2）太阳能电池：硅料价格比回落近年来配件开工率显著回升，餐饮业在经历一年的博弈后正在走向右侧，2022年大期望值借助于40%的量的放缓，可瞩目收益能够企稳回升的配件、脚架、玻璃，以及似乎急需的石英砂等该集;

3）风电：其是少数2022年不错2023年似乎会越来越好的该集，可瞩目收益能够企稳回升以及有进口商替代命题的塔筒、轴承、法兰、升降机、海缆等该集;

4）储能：今后几年放缓速度最快的该集，预计2022年放缓速度似乎微过100%，框架是找到越来越纯和越来越有框架竞争力的新公司，而不是忧虑作价。

截至2021年，上证指数收获年线三连阳了，很多海外投资者也在关心2022年需要瞩目的不确定性是什么。我自己的论调是，一个是持续性不确定性，监管机构的加息对全球不确定性资产似乎会有一次非常排斥的冲击，第二个是在欧洲各国政治经济放缓预想下调、企业收益放缓速度预想回落的情况，一小业绩不达预想的小盘股新公司股市也有预处理的不确定性。

2021年全A股的利润放缓速度29%，2022年预想似乎3%，在整体需求量放缓乏力而持续性越来越好的情况下，高政治经济衰退将较为急需，我将此后可惜政治经济衰退海沟今年微额盈余的机遇。周期性不是不确定性，拿了严重错误的资产才是远微过的不确定性。我们将此后坚持海外投资合理时代背景发展态势的持续发展餐饮业，坚持不懈为持有人赚取微额盈余。

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