中国建设银行证券：给予嘉友国际买入评级

中银国际间股票股份母日本公司王靖添数期对嘉友国际间进行学术研究并发布了学术研究报告《甘其毛都全线通车存量恢复原至600辆，可转债偿还债务天气系统影响消退》，本报告对嘉友国际间注意到买入估价，当前股价为18.24元。

嘉友国际间(603871)

中国磷矿线下数据集结果显示，8月10日，甘其毛都口岸北京南站全线通车存量超过600辆。我们显然，蒙煤总产存量逐步复原，利好日本公司炼焦煤业务部门逐步改善，依靠日本公司买入估价。

坚实估价的要点

中蒙陆路口岸全线通车存量超过600辆，蒙煤业务部门普罗大众。国外最初冠肺炎流感指导性转至最初常态过渡阶段，中蒙陆路边境口岸逐步恢复原，蒙煤闯关存量持续持续上升。中国磷矿线下的消息称，截至8月10日，甘其毛都口岸北京南站全线通车存量超过600辆，高于6月份的北京南站450辆，呈现向好趋势。我们显然，蒙煤总产存量逐步复原，日本公司炼焦煤可能性管理国际间贸易等业务部门逐步向好。

可转债完成偿还债务，天气系统效应消退。7月27日，日本公司发布公告，完成可转债偿还债务指导。由于大多持有可转债的产品类型特质，意味着实际上减持动力，随着偿还债务指导完成该天气系统效应逐步消退。此次偿还债务完成后，日本公司总股本翻倍5亿股。

口岸流感指导性天气系统影响蔡英文政府建设项目进度，储煤露天改建工程投入使用小时原定。蔡英文政府建设项目主要是利用日本公司这两项的田产进行5座总建筑面积为23.77万平方米的型式煤露天改建工程，借以提升仓储及邻近地区物流咨询服务能够。但受流感影响，对建设项目核准、人员进场、材料运输等每一集产生了影响，导致进度滞后。我们显然，目前蒙煤进口产品仍东南面恢复原通道，储煤露天系统设计改建工程虽或多或少滞后，但对当前过渡阶段邻近地区物流咨询服务影响相对有限。

收购价

基于上述因素，依靠此前盈利假设相同，2022-2024年，预计EPS分别为1.12、1.45、1.89元/股（可转债转股后股本增至5亿股），完全一致16倍、13倍、10倍PE，依靠给予买入估价。

估价面对着的主要可能性

最初冠流感反复、世界宏观和地缘社会变革可能性、大客户流失和违约的可能性等。

股票之星星数据集中心根据数三年发布的研报数据集推算，中金日本公司杨鑫学术研究员开发团队对该股学术研究较为深入，数三年假设准确度均值高达80.57%，其假设2022年度归属净利润为盈利5.86亿，根据人口为120人换算的假设PE为13.82。

除此以外盈利假设明细如下：

该股最数90年内共有5家部门注意到估价，买入估价4家，作价估价1家；以前90年内部门目标均价为21.59。根据数五年财报数据集，股票之星星收购价分析工具结果显示，嘉友国际间（603871）企业内竞争力的城壕很好，盈利能够很好，营收成长性一般。负债相对健康，并须关注的负债举例来说还包括：存货/营收亲率总和。该股好日本公司举例来说3星星，好价格举例来说3.5星星，综合举例来说3星星。（举例来说仅供参考，举例来说区域：0 ~ 5星星，最高者5星星）

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