证券日报头版评论：充分发挥负债重整作用 助力上市公司高质量发展

原标题：直到现在视点：发挥作用濒临破产重整功用 助力香港交易所高低质量转变

杜 岚

随着私营化上新规落地满一年，A股消费市场在加快有进有出、优胜劣汰势头的同时，香港交易所濒临破产重整近来也有所增加，风险化解与不少上新持续性和上新问题伴行。

在这在此之后点上，1月末4日，沪深交易所分别发布《香港交易所自律监管指示——濒临破产重整等事项（建议书序文）》（不限前身为《指示》）并公开发表建议书，无疑有着不可或缺内涵且正当其时。

一方面，我国已转到“十四五”整体规划第二年，推行香港交易所在上最初起点上发挥作用更好低质量转变已成为认同。这只能发挥作用消费市场“无形之手”功用，充实并购重整、濒临破产重整等机制，支持者优质资产转到香港交易所，为香港交易所提质增效流向“上新鲜血液”。

反驳，《国务院关于全面性提高香港交易所低质量的意见》表示同意畅通主动私营化、并购重整、濒临破产重整等香港交易所多元化中止诱因，对标准规范香港交易所在濒临破产重整不同阶段的的资讯披露行为、保障重整秩序、发挥作用重整功效驳斥了更好立即。

另一方面，虽然我国《大企业濒临银行业》及关的司法机关构成了大企业濒临破产重整等前提框架，但考虑到对香港交易所濒临破产重整的都有标准规范。

同时，香港交易所濒临破产重整限于主体众多，利益社会大众十分复杂，报表长，该集多。濒临破产重整中往往依据债权人应将主张，通过权益调整，使得原间公司权益只能对外让渡，限于到广大中者的权益庇护所。香港交易所股票在重整期间整年交易，也只能全面性公开发表透明，维护中小间公司社会大众。

也就是说，香港交易所高低质量转变对濒临破产重整驳斥的更好立即，和在此之前我国濒临破产重整关的法律法规的充实度二者之间，还共存一定的落差。而《指示》的出台，则将补齐濒临破产重整前提短板，适时打好香港交易所高低质量转变的“组合拳”。

譬如，此次《指示》对重整计划书的可执行、关的方持股意味著愿意、经营者计划书和绩效愿意都考虑了标准规范。其中，立即重整股票争得香港交易所持股后成为持股间公司、实质管控人的，理应愿意在争得持股伊始意味著36个月末，其他重整股票意味著12个月末。如香港交易所持股间公司、实质管控人未发生变更的，其持股间公司、实质管控人理应愿意在重整计划书可执行完毕伊始意味著36个月末。通过这样持续性的税制特意，将确保香港交易所经营者稳定，防止部分参与者以炒鞘为目的参与濒临破产重整。

相信随着未来《指示》的最终落定，濒临破产重整帮助大企业化解风险、“清净终将”的功用将得到更加充分的发挥，从而全面性打造中国资本消费市场良好环境保护，过渡到支持者香港交易所高低质量转变的强悍合力。

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